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恒力期货能化日报20241220
发表时间：2025-02-08 13:07:07 来源：平开门系列
详情介绍
1、实货：CFR我国均价为832美元/吨（-5），尾盘实货2月在821/836商谈，3月在827有买盘，3/4换月在-7有买盘，均无成交；
3、供应：国内PX周度负荷85.7%（+4.6pct），亚洲PX周度负荷78.5%（+2.6pct），福建联合100万吨设备重启推延至12月底，宁波大榭160万吨设备12月9日重启，此前于10月10日开端全厂逐渐泊车检修；
4、需求：PTA周度负荷下降1个百分点至81.1%，嘉兴石化150万吨设备12月12日因故泊车，重启时刻不决，逸盛宁波220万吨设备12月9日因故泊车，重启时刻待定，独山动力300万吨新设备12月18日一条线按计划开车，现在逐渐出猜中；
5、下流：TA现货加工费220（+5），TA05盘面加工费359（+5），长丝均匀产销4-5成左右，直纺涤短均匀产销54%。
今天05合约以4954点收盘，较昨日结算价跌落38点，跌幅0.76%，日内增仓3065手至100.45万手，TA1-5价差为-96（-）。现货方面，今天干流现货基差在01-51，12月主港在01-50~55邻近商谈。TA现货加工费220元/吨。供应方面，PTA周度负荷下降1个百分点至81.1%，嘉兴石化150万吨设备12月12日因故泊车，重启时刻不决，逸盛宁波220万吨设备12月9日因故泊车，重启时刻待定，独山动力300万吨新设备12月18日一条线按计划开车，现在逐渐出猜中。需求方面，下流聚酯负荷90.5%（-）；江浙终端开机率部分上升 ，其间加弹上升至88%、编织上升至73%、印染坚持在74%。江浙涤丝今天产销全体仍旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在4-5成，今天直纺涤短出售一般，截止下午3:00邻近，均匀产销54%，轻纺城商场总销量1087万米（+79）。
今天EG2505合约收盘价4712（-71，-1.48%），日内减仓19892手至26.96万手，EG1-5价差为-104（+5）。现货方面，现货干流环绕01合约+96左右商谈，1月下期货基差在01合约升水91-93元/吨邻近，商谈4715-4717元/吨邻近。库存方面，到12月19日，华东主港区域MEG港口库房存储的总量49.02万吨，较本周一添加4.45万吨；供应方面，乙二醇全体开工负荷上升至72.28%（+0.47pct），其间煤制乙二醇开工负荷71.37%（-1.39pct），榆能化学40万吨设备检修完毕，负荷有所提高；神华榆林40万吨设备12月10日开端检修，估计4周左右，河南煤业20万吨设备12月15日泊车，估计20天左右；需求方面，下流聚酯负荷90.5%（-）；江浙终端开机率部分上升 ，其间加弹上升至88%、编织上升至73%、印染坚持在74%。江浙涤丝今天产销全体仍旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在4-5成，今天直纺涤短出售一般，截止下午3:00邻近，均匀产销54%，轻纺城商场总销量1087万米（+79）。
逻辑：1.今天期货大幅反弹，商场风闻26日会议或许会带来一些提振需求的音讯，短期内提振商场心情，成交有所改进，估计短时刻之内尿素商场以稳为主，企业报价窄幅涨跌收拾
2.供应方面，12月气头设备连续检修，日产压力边沿改进，后续检修泊车后，全体估计影响一万吨，但现在仍处在18万吨以上，且处在从前高位，供应压力仍在。需求方面，农业零散补货，复合肥工厂对尿素收购有限，淡储继续，全体需求较为涣散，后期会集收购的概率也较从前削减，全体商场追高心情或较为慎重。上星期企业库存143.24万吨，较上星期添加4.24万吨，环比添加3.05%，处在五年高位水平。本钱端，近来煤炭价格下行，煤制尿素本钱支撑偏弱。总而言之，当时国内供应和方针压力仍存，短期实质性的利好驱动并不显着。当时期现商场呈现心情上的反弹，在会议成果出炉前，商场心情或许倾向达观，但鉴于需求改进尚不明亮，不宜对期价抱过高希望。主张短期坚持张望。
危险提示：淡储节奏、出口方针、保供稳价、需求放量状况、新增投产、上游煤炭端改变以及国际商场改变。
逻辑：现在，近端基差01+10或05+30左右，1下基差05+70/80，2下基差05+100左右。远月基差开端走强，提现商场对年末年头的进口减量的预期，这将支撑MA05坚持偏强走势，故回调起伏受限。别的，按卓创口径，本周港口小幅去库至109.9万吨。这些利多支撑在短期内会覆盖掉部分滨海烯烃有未来降负或泊车的利空风闻。观念上，利多预期支撑高位运转，盘面回调起伏有限，接下来就看年末内地排库压力和港口去库程度。低多MA2505思路不变（跨年及节假日影响，暂不以趋势性行情看待），但盘面估值已偏高导致甲醇仍旧不是好的单边行情标的。
1.现在碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，本周碱厂库存在155.74万吨，较上星期下降7.7万吨，主要是玻璃厂产销转好后对碱厂有所补库，现在玻璃厂质料库存天数上升至24.38天，较上期添加5.2天，现在质料天数已处于今年来高位，后续补库需求将有所放缓，现在纯碱处于高供应，高库存，短期补库需求支撑的状况，因为库存尚在前史高位，短期补库需求转好能稳价，但价格暂无向上驱动，从时刻视点看，越接近年前补库也会近结尾。
2.长周期纯碱供增需减格式难以改变，年末至下一年上半年碱厂仍有较很多确实定性投产，下流玻璃仍处在减产周期，而假定玻璃坚持当时日熔量，碱厂即便有更大力度的减产也难坚持供需平衡，纯碱价格中枢估计仍环绕本钱端动摇为主。
1.今天现货普涨，沙河报价上涨至1320元/吨，近期实际端耐性较好，产销坚持高位，本周玻璃厂连续去库至4657.5万重箱，环比-2.21%，沙河玻璃厂仍处在低库存，低供应，低赢利的状况，年末赶工需求叠加中游进场囤现货，使得玻璃需求继续走强，一起1月部分产线存在冷修预期，供需双向均对价格构成进一步支撑，但也必需要分外留意，因为现阶段中游库存并不在同期低位，冬储的量不一定能够到达很高的水平，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会相同受限。
2.长周期仍是供需双弱格式，玻璃日熔量在前史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，但因为下一年开年基数较低，供应端的减产会大幅紧缩供需差，在假定25年需求与22年处在附近水平下，大方向玻璃倾向于逐渐去库，价格底部较前期会有所抬升。